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時間︰2020-04-08 00:42:17 來源︰經濟(ji)日報(bao)

2月3日,中國人民銀行開展了1.2萬億元(yuan)公開市場操作,其中7天(tian)逆(ni)回購操作9000億元(yuan),中標利率2.40%,14天(tian)逆(ni)回購操作3000億元(yuan),中標利率2.55%。兩個期(qi)限公開市場操作中標利率shi)陸盜0個基點。

對此,央行貨幣政策(ce)委(wei)員會委(wei)員、清華大學(xue)國家(jia)金融(rong)研究院研究員馬(ma)駿表示(shi),公開市場操作中標利率下降是中央銀行超(chao)預期(qi)投放流動性的(de)結果。今年(nian)春(chun)節後第(di)一(yi)個交易日,人民銀行開展1.2萬億元(yuan)公開市場逆(ni)回購操作投放資金,比當(dang)日公開市場逆(ni)回購到期(qi)量1.05萬億元(yuan)多1500億元(yuan),再加上其他因素增加的(de)流動性,銀行體系流動性總量比re)qu)年(nian)春(chun)節後多了9000億元(yuan),流動性非常充裕。

馬(ma)駿認為,超(chao)預期(qi)流動性投放推動今天(tian)公開市場操作中標利率下行了10個基點,達到了“降息”效果。公開市場操作中標利率下降,有利于穩定投資者預期(qi),提振金融(rong)市場信心。

“央行超(chao)預期(qi)流動性投放,對整體市場利率會產生(sheng)向下的(de)推動力。”馬(ma)駿說,繼今日反映市場短期(qi)利率的(de)公開市場操作中標利率下降後,央行按慣例在月中開展的(de)中期(qi)借貸便利操作中標利率也有望下降,這(zhe)意味(wei)著2月20日公布的(de)貸款(kuan)市場報(bao)價(jia)利率(LPR)下降可期(qi)。1月初降準後,部分銀行可能已根(gen)據資金成本變(bian)化下調了自身報(bao)價(jia),但尚未達到使LPR整體下調的(de)閾值(zhi)。上次降準的(de)積累(lei),加上此次央行超(chao)預期(qi)流動性投放推動整體市場利率下行,2月20日公布的(de)LPR下降概(gai)率明顯增大。

為了降低實體經濟(ji)融(rong)資shi)殺荊 PR利率下行,2019年(nian)11月5日,央行投放1年(nian)期(qi)中期(qi)借貸便利(MLF)4000億元(yuan),同(tong)時將利率下調5個基點至3.25%。為保持(chi)政策(ce)利率曲(qu)線(xian)水平平滑(hua),央行于11月18日下調7天(tian)期(qi)逆(ni)回購利率5個基點至2.5%,12月18日下調14天(tian)期(qi)逆(ni)回購利率5個基點至2.65%。

“從今天(tian)貨幣市場和債券市場運行情況(kuang)來看,利率水平總體平穩,市場預期(qi)穩定。”中國民生(sheng)銀行首席研究員溫(wen)彬表示(shi),在當(dang)前(qian)疫情防(fang)控特殊時期(qi),央行這(zhe)一(yi)舉措有利于保持(chi)節後市場流動性充足供應(ying),有助于金融(rong)機構做好(hao)流動性管(guan)理。2月10日,在這(zhe)9000億元(yuan)逆(ni)回購到期(qi)後,央行也有可能通過MLF置換,投放較長(chang)期(qi)限流動性,並對2月20日LPR報(bao)價(jia)產生(sheng)影(ying)響(xiang)。在這(zhe)一(yi)周(zhou)的(de)時間里(li),央行可繼續觀察(cha)疫情防(fang)控情況(kuang)、物價(jia)水平變(bian)動情況(kuang)等(deng),並作出相應(ying)政策(ce)選擇。

東方金誠(cheng)首席宏觀分析師王青認為,市場資金面有望保持(chi)較為寬松(song)狀態,若本月LPR報(bao)價(jia)跟(gen)進下行,則企業貸款(kuan)利率有可能以(yi)更(geng)大幅度下調,這(zhe)將在一(yi)定程度上激發企業貸款(kuan)需求,預計未來一(yi)段時期(qi)信貸、社融(rong)及M2等(deng)金融(rong)數據回升幅度將會加快,這(zhe)將有效緩沖疫情給宏觀經濟(ji)帶來的(de)短期(qi)沖擊(ji)。

馬(ma)駿認為,公開市場操作中標利率下降將帶動市場整體利率下行,有利于降低資金成本,緩解(jie)企業的(de)財務壓力,支持(chi)實體經濟(ji),緩解(jie)新(xin)型冠狀病(bing)毒感染的(de)肺(fei)炎疫情對實體經濟(ji)的(de)沖擊(ji)。


編輯︰胡瀟穎

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